Deutschlandfonds: Neue Finanzierungsperspektiven für Stadtwerke und Energieversorger

Die Energie- und Wärmewende stellt Stadtwerke und Energieversorgungsunternehmen (EVUs) vor enorme Herausforderungen. Der notwendige Ausbau erneuerbarer Erzeugung, der Um- und Ausbau von Stromverteil- sowie Wärmenetzen, Investitionen in Speicher, Wasserstoff-Infrastrukturen oder Geothermieprojekte erfordern in den kommenden Jahren hohe Investitionsvolumina: Für die Transformation der Energieversorgung werden aktuell Investitionen in Höhe von über 1 Billion Euro bis 2045 prognostiziert.¹ Gleichzeitig verschärfen regulatorische Anforderungen, steigende Kapitalkosten und begrenzte Eigenkapitalspielräume die Finanzierungssituation vieler EVUs.

Mit dem Deutschlandfonds hat der Bund – umgesetzt durch die KfW – einen neuen Finanzierungsrahmen geschaffen, um privates Kapital gezielt für Zukunftsinvestitionen zu mobilisieren. Für Stadtwerke kann der Deutschlandfonds ein wichtiger Baustein werden, um Investitionen in die Transformation der Energieversorgung finanzierbar zu machen.

Was ist der Deutschlandfonds?

Der Deutschlandfonds ist kein Investitionsfonds im klassischen Sinne, sondern ein Dach, unter dem verschiedene Förder-, Garantie-, Kredit- und Beteiligungsinstrumente gebündelt werden. Ziel ist es, Investitionen in zentrale Zukunftsfelder zu ermöglichen, indem staatliche Mittel und Garantien private Finanzierung ergänzen und Risiken gezielt abfedern.
Der Bund stellt hierfür etwa 30 Milliarden Euro an Haushaltsmitteln und Garantien bereit. Diese Mittel wirken als Hebel, um ein Vielfaches an privatem Kapital zu mobilisieren, etwa über Banken, institutionelle Investoren oder Projektpartner. Insgesamt sollen damit etwa 130 Milliarden Euro an Investitionen angestoßen werden.

Neben jungen Technologieunternehmen sowie Unternehmen aus Industrie und Mittelstand, die sich unter anderem auf die Produktion von Anlagen der Energieinfrastruktur fokussieren, liegt ein Schwerpunkt des Deutschlandfonds auf Energieversorgern.

Warum ist der Deutschlandfonds für Stadtwerke relevant?

Stadtwerke sind tragende Akteure der Energiewende. Der Fonds spielt gerade für EVUs eine zentrale Rolle, da hier besonders langfristige und kapitalintensive Investitionen anstehen. Sie investieren in Stromverteil- und Wärmenetze, regenerative Erzeugung, kommunale Wärmeplanung, Dekarbonisierung der Fernwärme sowie in neue Technologien. Viele dieser Projekte sind langfristig wirtschaftlich sinnvoll, beeinflussen jedoch kurz- bis mittelfristig Bilanz, Cashflow und Eigenkapitalquote und damit auch für bestehende und zukünftige Kapitalgeber relevante Finanzkennzahlen. Neben diesen Herausforderungen sowie steigenden Zinsen sehen sich EVUs häufig mit Haushaltsrestriktionen der Kommunen konfrontiert. Dies führt häufig zu einer Limitierung der Eigenkapitalausstattung und damit auch zu einer Begrenzung der Fremdkapitalaufnahme. Diese Aspekte erschweren die Finanzierung der notwendigen Investitionen in die Energiewende.

Der Deutschlandfonds erkennt diese Problematiken und setzt genau da an: Durch die Risikoteilung zwischen Staat, Banken und Investoren soll die Kreditbereitschaft der Banken angereizt werden. Außerdem sorgen zinsverbilligte Förderkredite für verbesserte Finanzierungsbedingungen kreditintensiver Projekte, senken die Gesamtkosten und können damit die Attraktivität entsprechender Produkte erhöhen. Der Deutschlandfonds und die geschaffenen Finanzierungsrahmenbedingungen können den Weg ebnen, um EVUs und (private) Investoren zusammenzubringen und unter anderem notwendiges Beteiligungskapital zu akquirieren. Für Stadtwerke kann dies den entscheidenden Unterschied machen, ob ein Projekt umgesetzt oder verschoben wird. Auch die Eigenkapitalproblematik wird wahrgenommen und für 2026 weitere eigenkapitalstärkende Maßnahmen für Stadtwerke mit begrenzter Kapitalausstattung angekündigt.

Zentrale Instrumente für Energieversorger

Mit dem Start des Deutschlandfonds Ende 2025 stehen für EVUs mehrere konkrete Finanzierungsbausteine bereit. Weitere geeignete Instrumente sollen in diesem Jahr, unter anderem im engen Austausch mit den Ländern, entwickelt und EVUs zur Verfügung gestellt werden. Zusätzlich zu den Mitteln aus dem Bundeshaushalt erweitert auch die KfW ihre Finanzierungsmöglichkeiten und bietet neue Förderkredite an. In Kombination entstehen dringend benötigte Finanzprodukte.

1. Bankdurchgeleiteter KfW-Förderkredit Geothermie zur Finanzierung tiefengeothermischer Bohrungen. Besonders relevant ist die Absicherung des Fündigkeitsrisikos von Heißwasserquellen bei Bohrungen durch Bund und Rückversicherer. Damit wird eines der größten Projektrisiken reduziert – ein entscheidender Faktor für die Finanzierbarkeit kommunaler Tiefengeothermievorhaben.² Für den neuen „KfW Förderkredit Geothermie“ stehen 600 Millionen Euro Garantien und rund 50 Millionen Euro Haushaltsmittel bereit.
2. Zinsverbilligter KfW-Förderkredit Erneuerbare Energien Plus für EVUs für Anlagen zur Erzeugung von Strom, Wärme und Kälte aus regenerativen Energien sowie für Speicher. Bundesgarantien entlasten risikoseitig und erhöhen die Finanzierungsbereitschaft der durchleitenden Banken.
3. Bankdurchgeleitete KfW-Investitions- und Konsortialkredite für EVUs zur gemeinsamen Finanzierung größerer Vorhaben. Durch die teilweise Übernahme von Kreditrisiken können auch großvolumige Transformationsprojekte umgesetzt werden, die für einzelne Banken allein schwer darstellbar wären.

Auch an anderen Stellen werden aktuell unterstützende Finanzierungsinstrumente und -plattformen zur Durchsetzung der Energiewendeinvestitionen erarbeitet. Das Land Hessen setzt beispielsweise gleichfalls auf eine Fondslösung: Zur Sicherung der für die Wärmewende maßgeblichen Investitionen stellt das Land den kommunalen EVUs nachrangige Darlehen zur Verfügung, die als wirtschaftliches Eigenkapital gewertet werden und wiederum dafür sorgen, dass höhere Kreditvolumina zu besseren Konditionen aufgenommen werden können.³ Die Sparkassen in Baden-Württemberg und die LBBW arbeiten gemeinsam an einem Finanzierungsmodell, das ebenfalls speziell auf die Finanzierungsbedürfnisse kommunaler Energieversorger ausgerichtet wird und die Finanzierung anstehender Investitionen unterstützen soll.

Kombination mit bestehenden Förderprogrammen

Für Stadtwerke lohnt es sich, die gesamte Förderlandschaft im Blick zu behalten und zu prüfen, wie sich die neuen Finanzierungsinstrumente mit bestehenden Förderprogrammen insbesondere mit Blick auf die Einhaltung beihilferechtlicher Vorgaben kombinieren lassen. Für kommunale Unternehmen bedeutet das, dass eine frühzeitige Abstimmung der Finanzierungs- und Förderstrategie inklusive beihilferechtlicher Bewertung essenziell ist, um Planungssicherheit zu schaffen und Förderpotenziale optimal auszuschöpfen. Das kann gerade bei Projekten mit hohen Investitionsvolumina eine tragfähige Gesamtfinanzierung ermöglichen.

Finanzierung der Energie- und Wärmewende neu denken

Es wird klar: Im Rahmen der Transformation der Energiebranche werden für Stadtwerke neue Finanzierungsspielräume eröffnet, die aktiv genutzt werden müssen. Der Deutschlandfonds steht für eine breite, strukturierte und partnerschaftliche Finanzierung der Energiewende. Klassische Finanzierungsmodelle allein reichen oft nicht mehr aus, um die Investitionsbedarfe zu decken. Bei der Entwicklung passender Finanzierungskonzepte ist es daher notwendig, auch neue Strukturierungsoptionen und Finanzierungspartner mitzudenken. Die bereits bestehenden und in Entwicklung befindlichen Finanzierungsinstrumente sollen Planbarkeit schaffen und entsprechend in den Finanzierungskonzepten von EVUs und damit in den langfristigen Unternehmensplanungen abgebildet werden. Wichtig bleibt dabei aber, einzelfallspezifisch den optimalen Finanzierungsmix für die individuellen Investitionsvorhaben zu eruieren.

Fazit: Der Deutschlandfonds als Baustein einer zukunftsfähigen Finanzierungsstrategie

Der Deutschlandfonds setzt ein starkes Signal an die Energiebranche und kann als ein wichtiger Hebel fungieren, um Investitionen in die Energie- und Wärmewende zu ermöglichen. Für Stadtwerke bietet er Chancen, Projekte günstiger und risikoärmer zu finanzieren und Investitionen trotz angespannter Rahmenbedingungen voranzubringen. Entscheidend ist dabei eine integrierte Finanzierungsstrategie, die Förderinstrumente, Finanzprodukte und die individuelle Situation des Unternehmens zusammenführt.

Gerne unterstützen wir Sie dabei, passende Finanzierungskonzepte zu entwickeln, Fördermöglichkeiten optimal zu nutzen und Investitionsvorhaben nachhaltig und bankenfähig zu strukturieren!

1 BDEW et al. (2023) Kapital für die Energiewende, Positionspapier
2 RÖDL (2026) Absicherung des Fündigkeitsrisikos bei Tiefengeothermieprojekten – Das neue KfW-Programm 572
3 Pressemitteilung Land Hessen vom 07.11.2025

Aus dem Newsletter „Stadtwerke Kompass“